SpaceX 打造「非中國、非台灣」供應鏈，千億美元股票解禁在即——太空產業的地緣政治學

一句話結論： SpaceX 正以「NCNT」（非中國、非台灣）標準重組供應鏈，要求供應商排除中國籍員工與中國製設備、提高海外生產比重，同時逾千億美元股票將在 8 月解禁——太空產業正同時經歷地緣政治與資本市場的雙重震盪。

日經亞洲（Nikkei Asia）7 月 30 日獨家報導，馬斯克（Elon Musk）領導的 SpaceX 正採取強硬措施，確保中國不會對公司營運或供應鏈產生任何影響。SpaceX 已派出稽核團隊盤點現有與潛在供應商，要求全球供應鏈夥伴：在生產 SpaceX 產品的廠區不得僱用或指派中國籍員工，也不得使用中國企業製造的系統或設備。此舉被解讀為要將「對美國國家安全至關重要的技術生產」與中國影響力徹底隔離。

「NCNT」是什麼？為何連台灣也要排除？

更關鍵的是，SpaceX 的「去中化」不只針對中國。據工商時報與中央社報導，SpaceX 正打造所謂的 NCNT（Non-China, Non-Taiwan，非中國、非台灣）供應鏈，目的是降低台海局勢一旦緊張時造成供應中斷的風險。相關台廠供應鏈高階主管證實，SpaceX 的確要求增加海外生產比重，部分廠商已擴增東南亞產線，但調整需要時間。

為什麼連台灣都要納入排除範圍？原因很直接：SpaceX 是美國軍方的重要承包商（近期剛拿下 16 億美元軍事合約），衛星與火箭技術涉及國防敏感。台灣雖然是全球電子供應鏈重鎮，但地緣風險是 SpaceX 無法忽視的變數——把關鍵零組件生產分散到東南亞、歐洲等地，等於為供應鏈買「政治保險」。中央社報導也點名低軌衛星供應鏈台廠包括昇達科、啟碁、華通、穩懋、晶技等，短期內將面臨產能移轉的資本支出壓力。

千億美元解禁潮：8 月 6 日是關鍵時刻

在供應鏈重組的同時，SpaceX 的資本市場也來到歷史性關口。SpaceX 今年 6 月掛牌上市（代號 SPCX），IPO 時僅約 4.85% 股份進入公開市場流通。市場關注的焦點是 8 月 6 日的首批解禁窗口：流通比例將從目前的約 4.9% 一口氣上升到約 11.8%，後續還有更多批次陸續解禁，總計超過千億美元市值的股票將獲得交易資格。

Google 的持股讓市場更加屏息——Google 最新揭露持有 SpaceX 股票市值達 941 億美元（約 6% 股權），其中 800 億美元為短期限制股。當限制股解禁，這些持股隨時可能變現，賣壓疑慮揮之不去。數據顯示，即便 SpaceX 7 月 30 日宣布贏得 16 億美元軍方合約，股價仍下跌 3.32%，收在 112 美元附近，顯示市場目光已完全鎖定 8 月 6 日的解禁時刻。

不過也有市場人士持相反看法：SpaceX 員工與長期投資者對公司信心強烈，許多人會選擇繼續持有而非拋售；且公司近期與 Google、Anthropic 等達成合作，營收動能穩健。解禁潮究竟是「賣壓洪水」還是「雷聲大雨點小」，8 月第一週就會見真章。

地緣政治如何重塑太空產業？

SpaceX 的 NCNT 供應鏈並非孤例，而是「中國＋1」策略在太空產業的具體化。從半導體、電動車到火箭，全球供應鏈正在以「地緣安全」為最高原則重新分佈。對投資人而言，這意味著兩條觀察主線：其一，供應鏈移轉創造的新贏家——東南亞產能、非中國零組件供應商將受惠；其二，SpaceX 股價的短期波動——解禁賣壓與基本面之間的拉鋸，將提供罕見的觀察窗口。

值得留意的是，馬斯克旗下特斯拉也在進行類似調整：報導指出特斯拉可能分拆中國業務，以利未來與 SpaceX 合併時避免國防業務的利益衝突。如果成真，特斯拉的中國供應鏈與海外供應鏈將走向「雙軌制」——這將是全球製造業格局的又一重大轉折。

結語

馬斯克的火箭不只飛向太空，也在重塑一條繞開地緣風險的供應鏈。當 SpaceX 同時是「美國國防承包商」與「全球市值最高的太空公司」，它的每一個供應鏈決策都帶著地緣政治的重量。NCNT 不是針對任何單一市場的敵意，而是企業在動盪時代的自保策略——只是這份保險的帳單，最終會由整個供應鏈共同買單。

常見問題 (FAQ)

NCNT 是什麼意思？

NCNT 是 Non-China, Non-Taiwan（非中國、非台灣）的縮寫，指 SpaceX 要求供應鏈排除中國與台灣的產能與零件，以降低台海局勢緊張時供應中斷的風險。

SpaceX 為什麼一直不 IPO？

SpaceX 長期以私募市場交易為主，因為馬斯克希望保持對公司的控制並專注長期目標。2026 年 6 月 SpaceX 才正式掛牌上市（代號 SPCX），IPO 僅釋出約 4.85% 股份，絕大多數股權仍由內部人與早期投資者持有。

「去中化」對供應鏈是利空還是利多？

對被要求移轉產能的既有供應商（如部分台廠）短期是利空——需要額外資本支出；但對能提供非中國、非台灣產能的廠商（如東南亞基地、歐美供應商）則是利多。整體而言，供應鏈重組創造了新的訂單分佈。

投資人怎麼參與 SpaceX 的成長？

SpaceX 已於 2026 年 6 月以 SPCX 代號上市，一般投資人可透過證券戶直接買賣股票。8 月 6 日解禁可能帶來波動，反而是觀察長期基本面的時機。

Google 的 941 億美元持股會引發拋售嗎？

Google 的持股中 800 億美元為短期限制股，解禁後理論上可變現，但 Google 過去長期持有戰略投資（如早年投資 SpaceX 獲得衛星服務合作），短期大規模拋售的可能性較低。真正的賣壓來源可能是員工持股與早期創投基金。