資金正在發生劇烈的「板塊輪動」
2026 年中，一級市場最熱門的詞不再是「大語言模型」或「生成式 AI」，而是「物理 AI」（Physical AI）和「世界模型」（World Models）。
根據中國投資圈分析師 @aleabitoreddit（Serenity）整理的一級市場數據，中國 VC 資金流向已呈現明顯的板塊輪動：
| 投資板塊 | 融資金額 |
|---------|---------|
| 大型語言模型（LLM） | ~235.6 億美元 |
| AI 基礎設施 + 技術層 | ~157.4 億美元 |
| 具身智能 / 物理 AI | ~133.6 億美元 |
| AIGC 應用 | ~87.9 億美元 |
| 自動駕駛 + 其他 Top-20 集群 | ~38.2 億美元 |
重點在於：純 LLM 的早期融資基本關門了。 資金正集中湧向「世界模型」和「具身智能」公司。Forbes 記者 Josipa Majic 在 6 月 30 日的報導中指出，矽谷 VC 同樣將數十億美元投入世界模型初創企業，這場競賽的本質是：AI 不再模擬文字，而是模擬現實本身。
什麼是「世界模型」？
世界模型（World Model）是一種試圖理解物理世界運作規律的 AI 架構。與大語言模型「回答世界」不同，世界模型的任務是「理解、模擬並行動於真實世界」。
簡單來說：
- LLM：讀遍網際網路所有文字，學會了語言和邏輯推理
- 世界模型：理解重力、慣性、空間幾何、物體碰撞——這些是純文字訓練無法學到的
正如 @chuge857 在 Twitter 上的分析：
「就算讀完網上所有的字，AI 依然無法理解什麼是重力、慣性、空間幾何。」
這就是世界模型的核心價值——它本質上是一個「可學習的物理模擬器」。它能讓機器人先在虛擬環境中自我演練 100 萬次，再去現實世界中微調。這是具身智能的「預訓練」階段。
中國一級市場：誰在搶錢？
最佳視界（GigaWorld）——全球首個世界模型獨角獸
GigaWorld 以 35 億元人民幣 融資成為全球第一個世界模型獨角獸企業。其核心技術是通過海量遊戲錄像（如《要塞之夜》等）訓練 AI 智能體，讓機器人在虛擬環境中學習物理互動。
千尋智能——3 個月募得 45 億
千尋智能在短短 3 個月內募集了 45 億元，專注於世界模型在自動駕駛和空間智能領域的應用。
智平方——估值突破 200 億元
具身智能公司智平方完成 10 億元 融資，估值超過 200 億元人民幣。其 CEO 郭彥東在接受財新專訪時表示：
「中美在具身模型上難辯高下，但硬件上，中國供應鏈有明顯優勢。」
不過他也警告：世界模型一兩年後可能會遇到天花板。
華為拒絕 VLA 路線，堅持世界行為模型
華為乾崑最近明確拒絕了 VLA（視覺-語言-動作）路線，堅持 WA（世界行為模型） 路線。這意味著華為認為，要讓汽車真正實現自動駕駛，關鍵不在於讓 AI「看懂畫面再說話」，而在於讓 AI 建立一個內部的物理世界模擬器。
同時，小鵬汽車也發布了可控多攝像頭生成式世界模型 X-World。車企和智駕廠商，是目前離錢最近的世界模型玩家。
為什麼資金會拋棄純文本 LLM？
1. 高品質訓練數據快被採集光了
Scaling Law（尺度定律）在純文本上開始失靈。互联网上可用的高品質人類文本數據已接近枯竭，繼續堆資料的邊際效益急遽下降。
2. 物理世界的數據才是真正的蓝海
物理世界的多模態數據量比純文本大幾個數量級。視頻、3D 空間、感測器數據——這些才是 AI 下一個十年的燃料。
3. 機器人需要「物理直覺」
你不可能讓一個 200 萬人民幣的機器人去現實裡摔 10 萬次來學習走路。世界模型解決了這個痛點——讓機器人在虛擬環境中完成海量訓練，再遷移到現實。
二級市場投资机会：誰是「賣水人」？
雖然一級市場的獨角獸們（智元、銀河通用、星海圖、千尋智能）估值全部破百億，但它們在 A 股上不了市，未來大概率會扎堆走港股 18C 通道。
對於二級市場投資者，真正的機會在於提供「底層基礎設施」的公司：
算力暴兵：寒武紀（688256）
不管是世界模型、物理 AI 還是端到端智駕，最底層的邏輯依然是「算力暴兵」。物理世界的多模態數據量比純文本大幾個數量級，世界模型的預訓練和仿真需要海量的算力支撐。
交互大腦：科大訊飛（002230）
訊飛星火大模型是國內唯一基於全國產算力訓練的通用大模型。機器人要聽懂指令、要和人交流，訊飛的「大腦+嘴巴」是繞不開的組件。2025 年營收 271 億，歸母淨利暴增近 50%。
虛擬訓練場：群核科技（港股 IPO 籌備中）
酷家爾母公司群核科技在 3D 云設計領域深耕十幾年，沉澱了數億個物理正確的真實室內設計數據。它現在在给具身智能公司賣「虛擬訓練場」（3D 仿真環境），是物理 AI 時代最正宗的「賣水人」。
結語：大模型遭遇瓶頸後的「物理突圍」
世界模型不是短期炒作的概念，而是大語言模型遭遇 Scaling Law 瓶頸後的必然進化方向。
正如 @chuge857 所說：
「一級市場的百米估值狂歡，遲早會向二級市場傳導。但別忘了，風停的時候，重力依然存在。」
對於投資者而言，核心邏輯很清晰：尋找那些能提供「算力」、「交互腦」以及「仿真數據」的底層基礎設施提供商。 至於整機廠，等 2027 年量產數據出來再看也不遲。
來源： Forbes、TechCrunch、Twitter @chuge857、@aleabitoreddit、@MaxForAI、財新網、小紅書 標籤： #物理AI #世界模型 #風投 #具身智能 #寒武紀 #科大訊飛 #GigaWorld
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